最新的宏观数据将于本周末发布，市场普遍预计今年第三季度GDP增长将连续7 个季度回落，为2009 年第二季度以来最低增速。但世界各经济体却又掀起一波量化宽松政策，继欧美央行的印钞行动后，巴西周三将指标利率水平进一步下调至纪录以来的历史最低位——7.25%，这已是该国连续第10次下调利率，同时降息的还有韩国。中国经济增长能否随着这轮新增货币流动性带来的潮水缓慢从低谷上浮？本报记者调查的结果是，中国经济增长在9月份开始露出了一些见底企稳、重新发力的迹象，虽然需求并没出现根本好转，未来的经济增长难以大幅加速，不过全年仍能达到经济增长目标。
调查
原材料销售“火” 外需回暖
进入9月，记者了解到，各种原材料销售又悄然火了起来，部分上游原材料价格出现反弹。广州钢正集团董事长柯伟文告诉记者，9月份钢材贸易商拿货积极性较上月增强，企业的库存明显减少。
此外，商务部数据显示，9月份由于原油价格回升，化工产品、橡胶价格持续上涨。9月中旬开始，受QE3 出台带动，当周各类生产资料价格全面上涨，其中，矿产品、有色金属、橡胶价格环比上周大涨2.1%、3.0%和2.5%。黑色金属价格结束21周的下跌，首次回升，较上周上涨0.5%。
秦皇岛煤炭网统计数据显示，目前，北方大部分发煤港口的煤炭库存量出现不同程度的下降，其中，秦皇岛港存煤已不足600万吨。据业内人士透露，目前“船等货”现象开始出现。9月26日公布的环渤海动力煤平均价格较前一统计周期再次上涨2元/吨，实现了煤炭价格五连涨。
另外，外需方面出现了一些回暖迹象。欧元区9月份制造业PMI进一步升至46，连续3个月录得正增长；9月份美国Markit制造业PMI为51.5，与8月份持平，显示出美国经济仍处于温和复苏通道。“预计9月对欧出口跌幅将明显收窄，对美出口将小幅反弹，从而拉动9月出口同比整体增至6%左右。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。
8月份中国官方PMI进口细分项由降转升，交通银行首席经济学家连平认为这预示9月进口同比增速将触底回升。其次，投资企稳有望推动进口需求增速反弹，预计未来数月进口增速有望维持个位数低速增长格局。
9月，人民币兑美元实际成交价快速升值，实际成交价持续升值，一度突破6.30，说明市场对人民币需求较多，资金流入国内的积极性可能有所回升。另外，外汇占款可能在9 月继续正增长，兴业银行预计今年第三季度外汇储备期末余额可能改变第二季度余额下降的趋势，较第二季度末小幅增加100 亿，升至3.25 万亿。
预测：
CPI：年内不会出现大幅反弹
根据商务部、农业部和国家统计局监测数据，9月份以来，蔬菜的价格涨幅回落，猪肉价格环比涨幅回升，但涨幅较小，国内食品价格总体运行平稳。多家机构预计，9月食品价格环比可能小幅上升0.5个百分点，非食品价格同比仍维持小幅回落的态势（预计同比上涨1.3个百分点）。加上本月CPI翘尾因素比上月大幅回落0.44个百分点，市场预计CPI同比回落至1.8%左右。
“预计年内物价不会出现大幅反弹。”连平表示，虽然年末物价可能有所回升，但全年物价上涨压力比去年明显减轻。
此外，连平认为PPI将逐步回升，全年同比增速预计在-1%左右。
新增信贷：9月规模可能低于8月
由于8月份信贷数据高于预期，业内预计9月净新增信贷规模可能会低于8月份水平，但由于基数较低，信贷存量同比增幅可能仍会上升（去年9月份新增人民币贷款仅为4690亿元）。
从季节性看，9月新增信贷往往较8月多增，2000年以来的12年中，仅2007年和2011 年出现过例外。但是，今年第三季度季末，货币市场利率大幅飙升，隔夜拆借利率创下近7个月以来高点，资金成本增加可能令贷款增长受限。同时，从票据市场看，利率继续攀升，卖方占据绝大多数，买方机构甚少，大型银行亦开始集中买票，“这间接反映出仍存在季末规模调控。”鲁政委表示。
GDP：今年能实现增长7.5%的目标
历史数据显示，受新订单及生产量指数上行带动，9月官方PMI 往往回升，而2005年~2011年间平均升幅达2 个百分点，即使在金融危机爆发之前的2008年9月，官方PMI仍大幅回升2.8个百分点至51.2，当时新订单与生产量均有较大幅度反弹。但9月份我国PMI环比回升仅0.6%。
其次，工业增速连续五个月低于预期，货币依然未见明显宽松，原材料终端需求并无实质性改善。例如，全国大水泥厂平均开工率仅50%~60%。
鲁政委认为，虽然季末工业增加值同比往往会加速，但今年第二季度末，下行力量超过季节性因素拖累工业增速回落，目前这种趋势可能延续。虽然9月原材料价格反弹，出口货量有所增加，但与往年同期相比，今年9月反弹力度偏弱。
企业也在苦苦挣扎。同花顺IFIND 数据显示，截至9日，两市共有907家上市公司披露业绩预报，同比业绩下滑的企业达426家，占比44%。而2011年三季报业绩预计向好的公司占比为62%。民生证券统计显示，仅食品饮料、传媒、餐饮旅游和银行等少数行业的净利润同比增速超过10%，其余多数行业净利润大幅下滑，基础化工、建材、有色金属和钢铁等主要周期品净利润同比下降超过40%。
不过，连平表示，当前国内外经济形势较为复杂，但由于国内稳增长政策效果将逐步显现，预计四季度GDP增速在7.8%左右，全年也约为7.8%，全年7.5%的GDP实际增速仍将实现。
利率：10月保持稳定可能性较大
连平预计，10月基准利率保持稳定的可能性较大。一方面，明年可能进入新一轮物价上升周期，存款利率实质性下调的空间并不大。同时，利率进一步下调也有加速房价上涨的危险。此外，基准利率下降、中外利差收窄还可能加剧资本流出，对国内金融稳定不利。
连平认为，在关注短期增长的同时还应高度重视如何逐步改善经济增长质量的问题、合理调配长期与短期增长之间的关系。目前是经济结构调整的关键时期，政策还需要考虑中长期增长问题，因而不太可能再次出台类似“四万亿”那样大规模的短期刺激措施。在此背景下，部分产业和行业仍将面临经济增速放缓和结构调整的压力，特别是部分产能过剩行业很可能将面临淘汰和产业升级的问题。
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