五粮液：严重低估的百年白酒

         受文化传统的影响，白酒消费在国内具有无可匹敌的市场潜力。作为业内产量和收入规模都不可小觑的白酒公司，五粮液（000858）的历史品牌深入人心，或将因为丰富的产品结构和营销转型的成功成为下一个可口可乐。

　　老品牌继续领先市场

　　2011年，五粮液实现销售收入202.3亿，净利润61.9亿，分别增长30.1%和40.9%；2012年一季度，公司销售收入82亿，增长32%；净利润30.5亿， 增长47%。从各白酒上市公司的业绩来看，五粮液是2011年唯一一家收入超200亿元的企业，权威机构甚至认定五粮液的品牌价值超过586亿元，连续17年蝉联食品饮料行业第一，是名副其实的白酒大王。

　　五粮液是浓香型白酒的杰出代表，历史悠久，拥有远及明代的古窖池群和45万吨产能，品牌力量强大。公司计划在“十二五”期间继续扩大固态发酵产能5万吨，提前解决销量逐年增加下的产能压力。通过扩建和技改增加产量，预计2014年五粮液酒产品可达到20000吨，“十二五”末达到22000吨。公司产能、产量、销量等量能优势非常明显，难以被其他品牌复制或赶超。

　　产品渠道集体发力

　　五粮液的产品销售全线呈欣欣向荣之势，高端酒稳步量价齐升，中端酒快速放量，永福酱酒也开始逐步放量打开市场。数据显示，2011年公司30.1%的销售收入增长中，高价位酒增29.3%，中价位酒增 37.7%。公司做强高端，做大中高端，做实低端的销售策略初步显效，各档次产品都将持续有良好表现。

　　受浓酱产品双轮战略影响，公司即将在2012年推出兼香型酒，产品定位中高端。在公司未来的业务架构中，浓酱兼三大香型依次排序，在整个白酒格局中，会保持浓香老大地位，力争酱香老二，志取兼香第一。

　　2012年，五粮液渠道转型将加大，销量继续增长。华东营销中心落地是公司尝试营销模式转型，向深度营销探索的有效途径，极大地加强了公司在中档酒销售上的竞争力，自2010年成立以来已取得了良好的成绩。此外，五粮液继续加大团购建设力度，保证团购销售增长，团购业务每年增速平均高达60%，目前团购占收入比重可达到30%左右。

　　经过多年发展，白酒行业已经进入提升集中度的极端，产品线的丰富完善、营销体系的创新力和执行力，都将成为市场的重点。凭借多年来的不俗表现，五粮液品牌过硬，发展潜力巨大，或将成为下一个伟大公司。