白酒行业作为高端奢侈消费品的代表，受到政府消费缩减、企业及个人消费能力下降的影响，白酒市场受到了一定冲击。不过白酒业的承接力超出了市场预期，特别是产品线比较完善的公司。由于产量增速上升，生产成本不断降低，业绩预期明确，而且销售的旺季即将到来，再加上和整体A股估值相比，板块估值偏低，尽管消费税的征收方式等风险因素还不确定，仍具备较为明显的投资价值。
据国家统计局数据，7月白酒产量及1~7月累计产量分别达到56.5万千升和368.49万千升，同比增速分别高达38.04%和23.32%，位居食品饮料各子行业增速第一、二位，均处于高速增长期，显示白酒业继续维持较高景气度。中国酿酒工业协会发布的1~7月行业发展报告显示，白酒累计产量为368.5万千升，同比增21.5%。而在二季度，规模以上的白酒企业共销售白酒171万吨，同比增长42%，增速创近3年的新高；7月增速最快的依然是白酒，为38.04%。至于前段时间市场关心的提价问题，因为白酒市场的需求相对稳定，价格上涨对产品的销量影响有限，尤其是高端白酒的可替代产品少，消费者对涨价只能照单全收。所以白酒消费税调整对公司利润的影响可能借涨价来冲减，而未来随着宏观经济转好，属于消费类行业的白酒股业绩大有企稳回升的之势。
上市公司方面，凭借着企业产品结构的调整和白酒市场强大的消费力，上半年主要白酒上市企业的业绩集体飘红，中报业绩普遍增幅理想。前段时间，五粮液、茅台、沱牌、汾酒等品牌白酒均进行了价格调整。随着中秋、国庆的到来，越来越多的白酒企业将会加入涨价的行列，产销均会进入全年第一个高峰时节，行业景气度有望延续。
(广州证券 林穗林)
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