醋酸：上半年看涨 下半年走低

   　2022年醋酸市场腰斩收官，年跌幅达52.34%。对于今年醋酸行情走势，在下半年醋酸新增产能兑现预期下，业内人士普遍认为，供需关系主导下市场将呈现先扬后抑态势，总体上呈现低位震荡态势。

　　上半年预期向好

　　今年开年以来，醋酸市场呈现大规模触底反弹，醋酸市场均价涨幅一举达到11%左右。隆众资讯行业分析师邵文梦表示，1月华北、山东、西北等地大厂有临时故障、设备停运和降负荷的情况，而华东地区主要大厂于年初出具检修计划。后市来看，业内普遍认为醋酸市场供应预期减少，短期醋酸市场价格依然看涨。

　　从供应来看，有消息称，江苏索普配合春季例行检修将进行改造，停车时间将在1个月左右。此外，华鲁恒升以及河北建滔等几家企业均有春季检修计划，但具体时间未定，市场供应预期依然较低。

　　从需求来看，精对苯二甲酸(PTA)是主要消费品种，占比约为27.5%;醋酸乙烯消费占比第二，在18.6%左右。今年上半年，PTA方面将有恒力石化(惠州)的500万吨/年新增产能计划投产；醋酸乙烯方面有联泓新科的9万吨/年新增产能存投产预期。叠加上半年部分醋酸装置错峰检修，整体供应量变动较为频繁，将对上半年醋酸行情有所支撑。

　　下半年预期走低

　　从下半年市场走势来看，华鲁恒升荆州一期的100万吨/年醋酸新增产能计划6月投产。预计占2022年总产能十分之一的大规模新产能兑现后，将对醋酸市场造成较大程度冲击。基于供需宽松的基本面判断，业内人士普遍对于下半年醋酸市场持看空态度。

　　“华鲁恒升荆州一期项目的醋酸新增产能落地后，华中地区供应量骤然增加，打破了华中市场的供需平衡。且年中为传统需求淡季，多数下游行业需求将会呈现不同程度的下滑。”金联创化工分析师徐娜研判，传统需求淡季叠加供应面的增加，年中醋酸市场预期将会转为低迷走势。

　　徐娜认为，下半年醋酸市场走势主要关注三季度传统需求旺季能否带动市场上行。同时下游新增产能也将陆续释放，需求面预期有所好转。到年底，醋酸市场存在大连恒力40万吨/年新产能释放预期，但也可能会延期至2024年初。

　　成本支撑无突出利好

　　成本因素方面，2023年预计醋酸上游的甲醇市场将新增产能549.5万吨，其中上半年424.5万吨，下半年125万吨。预计甲醇市场今年将弱势运行，给予醋酸市场的成本支撑也将疲弱。

　　有消息称，宁夏宝丰三期的240万/年吨煤制甲醇新增产能预计于2月中旬投产，但是配套的甲醇制烯烃装置暂无明确投产时间。而于2022年12月末投产的宁夏鲲鹏60万吨/年装置，预计将于今年2月上旬提至满负荷运行。目前来看，上半年甲醇市场供应压力仍然较大，传统需求方面表现不佳，累库情况下甲醇冲高困难。

　　另外进口货源方面，也有较大冲击。中原期货分析师邵亚男分析，今年海外新增产能仍集中在伊朗、美国等地。其中伊朗货源占主流，二季度将有165万吨/年产能释放可能，后续新增产能预计将仍以中国市场为主。美国市场的新增甲醇产能整体配套下游有限，进而导致未来中国甲醇进口量进一步增加。

　　邵亚男认为，预计上半年甲醇市场供应压力显著。需求端也有望随疫情防控政策的调整优化、经济逐步复苏而有所起色，但依然存在不确定性，供需矛盾或将主导市场走势下行。

　　整体来看，2023年国内醋酸市场在供需矛盾逐步明显的基本面下，叠加成本支撑乏力，醋酸市场或将在薄利情况下低位震荡，先扬后抑的季节性走势将更为明显。