新粮上市逐渐临近 市场再次进入震荡拉锯阶段

国内余粮主要集中在贸易环节，前期玉米价格持续低位徘徊，囤粮贸易商对低价产生抵触，下游企业有备货需求，极端天气致使新季玉米预期减产炒作等利多因素影响，贸易商出现挺价意愿，而随着主产区陈玉米和春玉米继续供应市场，部分贸易商出库积极性转浓，市场供应增加，玉米现货市场出现季节性调整，截至本周一全国玉米现货均价为2781.32元/吨，较上周五下跌2.73元/吨。整体来看，优质粮源逐步消耗，新季玉米大量上市期延缓，需求端的逐步好转，预计现货价格短期或维持高位震荡。
期货市场
　　外盘：截至2022年9月16日的一周，全球饲粮价格互有涨跌。美国农业部以及欧洲机构分别下调美国和欧洲玉米产量预期，对玉米价格构成支持;随着美国玉米收获工作展开，季节性收获压力开始显现;国际原油期货下跌带来外部压力;美国通胀高企强化美联储加息预期，全球经济面临衰退风险，商品需求可能放慢，令玉米价格面临压力。截至9月16日芝加哥期货交易所(CBOT)2022年12月玉米期约报收报收6.7725美元/蒲，比一周前下跌1.1%。10月船期的美湾2号黄玉米的现货报价为每蒲7.8225美元，比一周前下跌1%。
　　内盘：在国内新作减产、上市延期等利多情绪带动，走势稳中偏强运行，市场关注点已转向新粮，情绪端偏多，需求端仍是弱势格局，盘面价格处于相对合理的中枢价位水平，但随着市场库存压力去化，市场对供应端的驱动炒作热情相对较高。9月16日大连商品交易所2022年2301合约开盘价2837元/吨,盘中最高2859元/吨,最低价2825元/吨,收盘价2835元/吨,上涨18元/吨,涨幅0.64%。
　　目前南北库存维持去库存化趋势，其中北方港口到货水平同比偏高，玉米库存仍高于去年同期，贸易库存仍在出清。按每月下海量140万吨来推算，北方港口玉米库存量能够维持1个多月。当前北方港口一等粮报价2840-2860元/吨，南下利润仍继续倒挂。南方港口多数企业已经开始进入到国庆货备货阶段，走货速度明显加快，库存玉米已经降至81万吨附近，供应时间已不足1个月。南方饲料企业库存在1-2个月以内，中小型饲料企业库存不足1个月。国庆节降至，南方饲料企业对内贸刚性需求将放大，饲料企业阶段性采购需求或开启。
　　8月份深加工企业仍处于停机检修期，深加工下游企业拿货谨慎，随采随用为主，产品走货情况不佳，导致产品库存维持高位积累，加工利润不佳，深加工整体开工率偏低。进入9月份新粮陆续上市，加之双节效应利好带动，淀粉糖、造纸、建筑等行业需求有所回暖，下游贸易商采购量逐渐增多，深加工企业产品库存总量继续下降，推动开工率回升。玉米深加工企业入夏以来建库意愿不高，库存整体维持低位，灵活采购滚动补库，企业库存整体维持下降趋势，在新粮大量上市前库存较低企业采购需求较强。
　　从新季玉米生长情况来看，受政策扶植以下，春播期间东北产区部分区域改种大豆增多，玉米面积小幅下降;7-8月期间持续降雨天气对辽吉地区新作玉米生长造成不利影响，部分受灾内涝造成的预期产量减少，预计东北地区玉米总产会有一定程度的下降。此外阴雨低温寡照，导致玉米生长进度放缓，将导致新粮收获期延迟。东北新粮大面积入市的时间预计要延迟到十月下旬。
　　综合上述考虑，贸易库存偏低，叠加新季作物减产预期，贸易商有挺价情绪，新陈粮供应尚未并轨，当前供应端支撑仍偏强，而市场消费或有所回升，但消费形势仍不及去年，预计后期玉米现货价格维持高位震荡的可能性较大。