18/19榨季产量的重估

沐甜科技
2019-02-19
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  1月底全国产销数据公布全国单月销量121.46万吨,同比减少14.57万吨,1月全国销量减少主要在于广西销量影响导致。1月广西开始讨论关于50万吨临储政策,临储政策刺激期现市场价格上涨急速,配合临近春节季节采购后期,销区贸易商多观望,广西集团销售同比增幅有限。1月全国工业库存251.04万吨,同比减少21.76万吨,销量和库存双双减少。主要在于广西、甜菜糖增产不及市场预期,18/19榨季全国产量预计难以达到糖会预期的1060万吨。那么,18/19榨季全国产量预计有多少?

图一:全国1月底工业库存

  春节期间,广西天气转暖部分新甘蔗品种出现开花情况,据悉,高糖品种开花,初期对糖分影响不大,但后期如果出现侧芽生长,对甘蔗糖分和甘蔗重量就会有不利影响。鉴于1月份广西四大产糖市出糖率环比均有提高而甘蔗开花最严重的崇左地区甘蔗出糖率提高最多。2月广西继续是集中压榨期糖厂加快压榨的话预计甘蔗开花对产量影响不大。广西产量影响关键产糖率,数据统计1月底广西产糖率11.10%,同比下降0.29个百分点,目前已经是甘蔗成熟稳定期糖分不会出现增加,产糖率下降,广西18/19榨季产量预计难以达到糖会上预计的610万,预计580-600万吨左右。 甜菜糖方面,新疆、内蒙糖厂陆续收榨,18/19榨季新疆糖产量可能达不到全国糖会预估的54万吨,估计在51万吨左右,内蒙产量预计67万吨左右。其余产区暂时按照糖会预计的产量,那么18/19榨季全国产量预计在1026-1046万吨左右,17/18榨季全国产量1031万吨。此外,18/19榨季期间广西多雨为主,糖厂开榨效率较低,断槽次数同比增加,降雨和光照也影响后期宿根甘蔗出苗,预计将会导致19/20榨季广西甘蔗种植会相对较晚。

图二:全国产量对比

  从1月产销数据看广东、内蒙库存和产量不足为患,广西、云南、新疆才是后期全国产量和现货价格变化的关键。由于目前云南处于榨季初期,产量供应不明显,新疆甜菜糖目前盘面价格无优势,仓单压力短期未能有所体现。所以,笔者拿广西产销数据进行分析,仅供参考近期广西现货价格走势预判。

  1月底预计广西主要集团产销率均值达到46%,整体偏中。分项集团产销率看数据产销率多空均有,差距较大。资金缺乏的集团销售进度加快部分集团1月底产销率达到6成以上的,部分集团产销率仅达3-4成左右,产销率低的集团资金条件相对好但目前白糖现货报价5100-5200元/吨报价集团多数仍旧是亏损运营。2月广西出台的临储50万吨贴息部份集团,6000元/吨价格计算比历年价格偏高只是临储的量大大打折,50万吨临储分摊到集团下方对于集团资金的补贴也是杯水车薪,临储贴息对于后期集团资金的压力问题未能完全解决。

  总结,在1月底广西集团整体均值产销率较高和工业库存处于历史相对低位的偏多格局下,也不足以支持糖厂在压榨供应高峰期挺价,尤其是进口和直补政策未能明朗的前提下,广西集团在一季度不会过分贸然挺价,预计广西集团现货报价偏弱震荡为主,顺势仍为上策。

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