2017年1月11日早间财经要闻

国家统计局10日数据显示，2016年12月全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨2.1%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.6%，同比上涨5.5%。业内专家表示，当前物价水平和经济形势总体匹配较好。

CPI同比回落PPI涨幅超预期

中国民生银行首席研究员温彬表示，受去年基数较高影响，2016年12月CPI同比上涨2.10%，较上月回落0.2个百分点，全年CPI累计上涨2%，创三年来新高，但仍低于全年3%的控制增长目标，属于温和通胀。结合去年三季度以来宏观经济企稳回升看，当前物价水平和经济形势总体匹配较好。

“未来CPI压力整体温和。” 中信建投宏观债券分析师黄文涛认为，2016年12月CPI增速回落，主要是由食品项（主要是蔬菜）带动，CPI增速波动主要受食品项影响的逻辑依旧持续；粮食价格虽然涨幅有所扩大，但整体温和且仍处于历史低位，目前对CPI影响较有限；PPI对CPI的传导效果较有限，这一逻辑短期将持续。

PPI方面，申万宏源证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，PPI继续上涨，涨幅再次大幅超出预期。生产资料和生活资料价格同比上涨7.2%，0.8%，涨幅分别比上月提高2.9和0.4个百分点，分别影响全国工业生产者出厂价格总水平上涨约5.3个百分点，0.2个百分点。

交通银行首席经济学家连平预计，2017年PPI同比将涨幅显著上升，高点出现在一季度，之后随着翘尾因素减弱及工业需求的趋缓，下半年涨势将有所放缓。但2017年PPI全年平均同比将转正，结束持续五年的负增长局面。

货币政策基调不变

方正证券首席经济学家任泽平表示，未来PPI传导、春节前需求旺盛引发CPI上升，一季度见顶回落，供给出清和需求二次探底，2017年通胀温和。

“工业品和消费品价格走势分离趋势未来将延续，2017年两者间的高剪刀差态势将成常态。”上海证券宏观分析师胡月晓表示，当前物价的伪高位以及价格的分化局面不会影响货币政策基调。价格的变动主要是资源品的价格变动引起的，并非需求变化引起，因此主要着眼于防风险、调结构的货币中性基调不应变动。

温彬认为，从当前物价和资产价格形势来看，央行或将继续通过“逆回购+MLF”的方式加大公开市场操作力度，保持市场流动性稳定，同时通过‘缩短放长’的期限结构调节降低金融机构投资的期限错配和杠杆率，防范金融体系流动性风险。