随着临储玉米落幕,供应端调节手段不足,行情驱动将更加依赖国内玉米产量,因此2021年度需重点关注玉米生长情况,而2021年空头筹码主要体现在1.面积炒作,2. 替代品大量定向投放可能带来阶段性行情,3. 超预期进口。
从近期的基本面情况来看,2021年第一季度仍需关注新粮购销节奏。本年度烘干塔提前开塔,上量进度较为顺利,节奏略快于去年同期,农户卖粮意愿较强。但需要注意的是,这是建立在玉米价格走高,利润空间打开的情况之上的。在市场预期和收割成本的支撑下,售粮主体和贸易商对新粮价格均有较高心理预期。价格回落后,捂粮惜售情绪也会随之反弹。当前总体上量不足四层,供应压力客观存在。上方空间受到抑制,下游饲料消费形成长期支撑,缺口逻辑暂且稳固。上量周期较长,其中确有回调可能,但难有较大的回调空间。价格或在在售粮主体和贸易商及用粮企业的博弈中维持高位区间震荡。